有效市场假说 有效市场的三种形式及其区别

摘要： 大家好，今天小编来为大家解答有效市场假说这个问题，有效市场的三种形式及其区别很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！本文目录有效市场假说的含义是什么有效市场假说三种形式有效市场假说...

大家好，今天小编来为大家解答有效市场假说这个问题，有效市场的三种形式及其区别很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧！

本文目录

1. 有效市场假说的含义是什么
2. 有效市场假说三种形式
3. 有效市场假说和效率市场假说有区别吗

一、有效市场假说的含义是什么

1、有效市场假说（Efficient Markets Hypothesis，EMH）是由尤金·法玛（Eugene Fama）于1970年深化并提出的。

2、“有效市场假说”起源于20世纪初，这个假说的奠基人是一位明笑名叫路易斯·巴舍利耶(Louis Bachelier)的法国数学家，他把统计分析的方法激笑含应用于股票收益率的分析，发现其波动的数学期望值总是为零。

3、有效市场假说提出后，便成为证券市场实证研究的热门课题，支持和反对的证据都很多，是目前最具争议的投资理论之一。尽管如此，在现代金融市场主流理论的基本框架中，该假说仍然占据重要地位。

4、衡量证券市场是否具有外在效率有两个标志：价格是否能自由地根据有关信息而变动；证券的有关信息能否充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息。

5、该假说认为在弱式有效的情况下，市场价格已充升悄分反映出所有过去历史的证券价格信息，包括股票的成交价、成交量，卖空金额、融资金额等。

6、提高证券市场的有效性，根本问题就是要解决证券价格形成过程中在信息披露、信息传输、信息解读以及信息反馈各个环节所出现的问题，其中最关键的一个问题就是建立上市公司强制性信息披露制度。

7、参考资料来源：百度百科-有效市场假说

二、有效市场假说三种形式

1、①弱型有效市场：在弱型有效市场上，证券的价格已经充分反映了过去的价格和交易信息，包括股票的成交价、成交量、卖空金额、融资金额等。

2、②半强型有效市场：在半强型有效市场上，证券的价格已充分反映出所有已公开的有关公司营运前景的信息，这些信息有成交价、成交量、盈利资料、盈利预测值耐橘旁、公司管理状况及其它公开披露的财务信息等。假如投资者能迅速获得这些信息，股价应该迅伍芹速作出反应。

3、③强型有效市场：在强型有效市场上，价格已充分反映了所有关于公司营运的信息，这些信息包括已公开的或内部未公开的信息。

4、市场有效性假设是以一个完美的市场（Perfect Market）为前提的：

5、（1）整个市场没有摩擦，即不存在交易成本和税收；所有资产完全可分割，可交易；没有限制性规定。

6、（2）整个市场充分竞争，所有市场参与者都是价格的接受者。

7、（4）所有市场参与者同时接受信息，所有市场参与者都是理性的，并且追求效用最大化。

8、在现实生活中，这些假设条件是很难成立的。投资者进行投资都必须考虑以下成本：

9、（1）交易成本。投资者每做一次交易，都要付给经纪人一定费用。

10、（2）税收。投资者必须按每次交易的金额或收入，以一定比例纳税。

11、（3）投资者为了挖掘各种信息，也必须支付一定的费用。

12、（4）机会成本，包括时间、精力等。

13、市场摩擦的存在表明不可能存在一个完全有效的市场，对市场效率的检验大多基于市场有效的程度，即市场归于何种强度的效率。一个直观的判断方法是根据信息对证券价格产生影响的速度来划分，这种方法是由Elton和Gruber（1987）提出的。

14、假设某股份公司在时刻t声明下年公司净利润将是原先预期收益的3倍（称之为盈余惊喜Earning Surprise），并且确定该利润水平是持久性的。如果投资者都相信这个声明，显然该公司会被投资者认为更值得投资，其股票价格也将上升。

15、有效市场假设并不否认在这一信息下股价会上涨，有些人会获得超额利润。有效市场假设所关注的是投资者在什么时候能获取超额利润。

16、首先，设该公司证券价格在该公司声明t时刻后一周t+Δt内逐渐上升，并且持续一周才充分反映了声明的信息，则任一投资者在公司证券价格开始上升一天或两天后即购买该公司证券就能获得超额收益，投资者在消息公布后一周购买该公司证券就不能获得超额收益。这种情形下证券市场是弱式有效市场。

17、信息公布Δt时间后被证券价格反映，当投资者从对t时间到t+Δt期间价格变化分析中开始觉察到公司的实质性变化时，实质性变化已完成。由于证券价格已经完全反映了这一实质性变化，当投资者再买入该证券就不能获得超额收益。

18、第二种情形是消息公布以后，价格呈现出随机波动特征。对这种情形又可以细分如下：

19、（1）声明公布以后股价开盘时并不上升，呈现随机游走模式，声明公布前股价已经出现了大幅上升。

20、（2）声明公布前股价已经出现了大幅上升，声明公布后在无涨停限制下股价大幅高开，在涨停限制下股价可能出现一个或若干个涨停交易日，随后呈现出随机游走。

21、在情形（1）中无人获得超额利润，在情形（2）的价格上升过程中由于无成交量，因此无人能因这一公开信息公布后买入股票获利。

22、对于那些消息发布前就买入股票的人尽管获得了超额利润，但他们不是由于公开消息而是由于内幕消息获利，这两种情形下的市场反应都是半强式有效市场。在半强式有效市场中新的公开信息能被证券价格马上反映出来，半强式有效市场假设的检验主要是通过利好消息公布后买入股票能否获得超额收益来判断。

23、最后一种情形是股价在利好公布前后均呈现随机游走现象，这种市场是强式有效市场。在强式有昌橡效市场假设下，即使内幕信息掌握者，包括公司大股东、高级管理者和基金经理人等，都不能获取超额利润。

三、有效市场假说和效率市场假说有区别吗

有携漏效市场假说和效率市场假说区别在于定义不一辩清烂样。有效市场假说的意思是是由美国著名经济学家尤金·法玛于1970年提出并深化的正缺。效率市场假说的意思是证券市场的效率性，又称为有效率资本市场假说。两个意思和定义都不一样。

有效市场假说和有效市场的三种形式及其区别的问题分享结束啦，以上的文章解决了您的问题吗？欢迎您下次再来哦！